Koreksi Tajam IHSG, Alarm Keras Krisis Kepercayaan Investor Global

JAKARTA – Koreksi tajam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada akhir Januari 2026 dinilai dipicu oleh sinyal negatif dari lembaga keuangan global, namun berakar pada persoalan tata kelola pasar modal domestik yang kronis. Penurunan ini menyusul keputusan Morgan Stanley Capital International (MSCI) untuk membekukan sementara penyesuaian indeks bagi saham-saham Indonesia.

Analis Ekonomi Politik, Kusfiardi, menilai keputusan MSCI untuk menerapkan interim freeze terhadap penyesuaian indeks saham Indonesia berfungsi sebagai pemicu, tetapi bukan penyebab utama koreksi pasar.

“MSCI tidak menyoroti kejadian insidental. Yang disorot adalah isu-isu struktural yang berulang dan belum ditangani secara meyakinkan,” kata Kusfiardi dalam keterangan tertulisnya, Jumat (30/1/2026).

Baca Juga: Profil Iman Rachman, Dirut BEI yang Mundur di Tengah Gejolak IHSG

Dalam pengumumannya, MSCI menyoroti tiga masalah utama, yakni ketidakjelasan struktur kepemilikan, rendahnya free float efektif, dan indikasi perdagangan terkoordinasi yang merusak mekanisme pasar. Kebijakan sementara ini disertai sinyal potensi reklasifikasi Indonesia dari Emerging Market ke Frontier Market.

Kusfiardi menjelaskan bahwa isu-isu tersebut merupakan konsekuensi dari desain dan penegakan tata kelola yang permisif selama bertahun-tahun. Pasar dinilai mentoleransi emiten dengan free float rendah, kepemilikan terkonsentrasi, dan likuiditas semu, sementara pengawasan lambat dan sanksi tidak menimbulkan efek jera.

Pola sinyal negatif dari lembaga global terhadap Indonesia sebenarnya telah berulang. Sebelum keputusan MSCI ini, pada Maret 2025, Goldman Sachs menurunkan rating saham Indonesia dari overweight ke market weight. Morgan Stanley juga menurunkan peringkat serupa pada Februari 2025.